金融学基础（华中科技大学）第九章测试_智慧树知到答案2021年

第九章 投资理论：本章所讲的投资是一门专门描述权衡风险与收益关系的理论和实践活动的科学。目的在于帮助同学们掌握现代金融投资的一些基本理论和方法，对同学们进行有关现代金融投资运行机制的逻辑和方法的培训，熟悉限贷金融投资决策和金融投资管理的基本原理，学会用所学理论和方法分析金融投资实践中的一些现实问题。资本投资是指投资者根据自己的风险承受能力选择最优化的投资组合，合理的资本投资能够让我们获取更高的收益。本章简要概述了资本投资过程中的投资风险，收益，以及投资组合和资本资产定价理论，最后简要介绍了有效市场理论和行为金融理论。9.1风险与收益的测度:投资和收益是投资过程中最重要的两个指标，在本节中，我们首先介绍了风险与收益两者的定义，关系以及不同投资者的风险偏好，接着讲述如何衡量单个资产和资产组合的投资收益和投资风险。
9.2资产组合的风险与收益:对于资产组合，我们拥有两种计算其风险和收益的方法，一是把组合视为单项资产直接计算，二是用概率进行计算。本节将分别介绍无风险资产＋风险资产组合的风险和收益、两种风险资产组合的风险和收益以及多种资产组合的风险与收益的计算。
9.3资本配置的概述:本节以巴菲特投资中石油的案例引出如何进行投资配置，列举了常见的投资品类型，接着分析了投资者的类型，重点介绍针对不同类型的投资者，拥有不同的投资需求，以及常见的资本配置方法。
9.4投资者分析:识别投资者的特征并将其划分至不同的类型，对设计个性化的投资方案和投资者科学决策至关重要。本节先介绍了投资者的财务生命周期，又介绍了投资者的风险类型和风险承受能力。
9.5资本配置方法:影响资本配置的因素主要来自于投资者需求和资产组合特征两方面——投资者的对于收益率的要求和自己的风险承受能力，资产的流动性和风险收益特征以及资产之间的关联性。本节介绍了几种常见的资本配置方法，包括“4321”法则、“80”法则、“6：3：1”法则等。
9.6资本配置与风险偏好:利用概率论的知识可以计算得到投资组合的预期收益率和标准差，其中标准差表示风险测度。引入无风险资产后，将一定量的资本在某一特定的风险资产组合与无风险资产之间分配，能够描述所有可能组合的预期收益与风险之间关系的线条即资本配置线。给定一个风险资产和一个无风险资产，投资者的投资决策同时取决于表达风险偏好的效用函数和表明投资机会的资本配置线
9.7投资组合理论:前面内容概述了投资过程中的资本配置，这一节，我们通过数学化的方法来定量描述投资组合。首先回顾了投资收益与风险的度量方式，接着重点介绍了马科维茨投资组合理论，引出投资组合的可行集，有效前沿以及基金分离定理等内容。
9.8资本资产定价模型:本节根据主动型基金通过寻求市场上被错误定价的资产进行投资引出资产定价，介绍了一般均衡定价法、无套利定价法、资本资产定价法；重点讲述了资本资产定价模型，资本市场线，证券市场线；最后讲述资本市场为什么一定会达到均衡。
9.9证券市场线及应用:与资本市场线不同，证券市场线描述的对象仅仅是有效机会集的收益与风险之间的关系，线上的每一个点都是有效组合；同时，风险度量的指标不是β值而是收益率标准差。证券市场线其实是资本市场线的一个特例。
9.10有效市场假说:前面内容的分析都是建立在有效市场的基础上，本节中，我们简要介绍有效市场理论的发展过程，以及弱有效市场、半强有效市场和强有效市场三个有效市场的概念和关系，并介绍了三类有效市场的检验方法。
9.11市场异象与行为金融:本节以澳柯玛在2008年10月股价异常波动为例引出市场异象的概念。市场异象是金融市场上相对于有效市场假说的价格和（或）收益的扭曲。常见的市场异象包括日历效应、处置效益、规模效应、低市盈率效应、动量效应等。进一步引出行为金融理论，即通过心理学研究和试验探讨人来金融行为。有效市场理论的假设存在缺陷，行为金融学在诞生和发展过程中通过修正有效市场有效市场理论来完善着金融学体系。
9.12行为金融理论基础:行为金融学是心理学和决策理论与经典经济学和金融学有机结合的学科，利用了投资者信念、偏好以及决策相关的认知心理学和社会心理学的研究成果。行为金融的理论基础包括：西蒙的有限理性假说、过程理性和满意化原则，期望理论，后悔理论，过度自信、损失回避和后悔规避，羊群效应，心理账户，过度反应等。

[单选题]投资者把他的财富的30%投资于一项预期收益为0.15，方差为0.04的风险资产；70%投资于收益为6%的国库券，他的资产组合的预期收益率和标准差分别为
0.087, 0.12
0.114, 0.12
0.087, 0.06
0.295, 0.12
答案：0.087, 0.06
[单选题]市场风险可以解释为
系统风险，不可分散的风险
系统风险，可分散的风险
个别风险，不可分散的风险
个别风险，可分散的风险[单选题]对于市场组合，下面哪种说法不正确
市场组合的所有证券所占比重与它们的市值成正比
它包括所有的证券
它在有效边界上
它是资本市场线与无差异曲线之间的切点[单选题]证券A期望收益率为11%，β值为1.5，无风险收益率为5%，市场收益率为9%，根据资本资产定价模型，则证券A：
被高估
定价合理
无法确定
被低估[单选题]如果无风险利率为6%，市场收益率为14%，某一项资产组合的收益率为18%，那么该资产组合的β值为
0.8
2
1.5
1.2[单选题]下面哪个因素不属于系统风险
利率
通货膨胀率
汇率
人事变动[多选题]马科维茨模型的理论假设有
投资者是风险厌恶的
不允许卖空
投资者是不知足的
投资者以期望收益率来衡量未来实际收益率的总体水平，以收益率方差来衡量收益率的不确定性[多选题]下面关于强有效市场说法正确的是
任何人都不可能通过对公开或者内幕信息的分析获取超额收益
每一位投资者都掌握了有关证券的所有信息
任何企图寻找内部资料信息来打击市场的做法都是不明智的
证券价格总能够及时充分反应所有相关信息[多选题]假设证券市场上的借贷利率相同，那么有效组合具有的特征包括
除无风险证券外，有效组合与市场组合之间呈完全正相关关系
具有相同期望收益率水平的组合中，有效组合的风险水平最低
有效组合的非系统性风险为零
在相同风险水平的组合中，有效组合的期望收益率水平最高[单选题]以下理论正确的是：
当资产组合的股票数量趋向于无穷大时，该资产组合的风险将为0
承担较大的风险需要较高的实际收益率来补偿，否则没有投资者愿意承担风险
CAPM模型表明如果要投资者持有高风险的证券，相应的也要求更高的回报率
在资本资产定价模型的假设下，市场对证券或者证券组合的非系统风险提供风险补偿