提示:内容已经过期谨慎付费，点击上方查看最新答案
金融工程（上海对外经贸大学）
- 一个普通欧式看涨期权等价于一个下跌敲出欧式看涨和下跌敲入欧式看涨期权的组合。
- 当基差出现了减小，多头头寸对冲境况会出现改善。
- 看跌期权弹性必为正。
- 期货合约合约产生违约的风险是基差风险。
- 期权的条式组合由具有相同协议价格、相同期限的一份看涨期权和两份看跌期权组成。
- 长期平值期权的Vega值最高。
- 如果股价服从指数鞅过程，那么对当前对未来股价最佳预测就是现在的股价。
- 为了规避利率的剧烈波动带来借款的风险，可以签订FRA来避险。
- 互换市场虽然发展迅速，但互换并不在交易所交易，而是通过主要金融机构磋商进行场外交易。
- 期货未平仓量是现有的所有到期日多头头寸和空头头寸的数量。
- 逆转效应认为，存在着在一个阶段表现优良的股票在下一阶段会表现不佳的规律。
- 理性期权定价理论的一个必要条件是，定价期权使得它既不是占优证券也不是被占有证券。
- 所有的期权和期权组合都可画出盈亏分布图。
- 对欧洲美元利率期货进行凸状调整目的在于降低期货利率幅度。
- 有收益资产欧式看跌期权价格的下限为max(D+Ke-r(T-t)-S,0)。
- 可行市场即为无摩擦的市场。
- 无收益资产欧式看跌期权价格下限为max(Ke-r(T-t)-S,0)。
- 远期开始期权指的是期权持有人有权在未来选择看涨还是看跌期权
- 若股票收益率服从t分布，那么股价服从几何布朗运动。
- 债券资产的价值变动应与其息票收入再投资收益率同方向变动。
- 理论上说股价的上涨是无限制的；因此看涨期权的卖方的潜在损失也是无止境的。
- 久期是用来度量整体股票市场变动下的风险暴露。
- 在投机中，交易者能够利用风险规避。
- 无收益资产美式看涨期权价格的下限max(S-Ke-r(T-t),0)。
- 期货多头头寸的利润=到期日的现货价格-初始期货价格。
- 一位养猪农场主预计三个月后出售90000磅活猪。芝加哥商品交易所每份活猪期货合约的交易数量为30000磅。农场主如何进行套期保值，下列说法错误的是（）
- 海通证券签订了一份FRA，第一年末到第二年末得到固定利率3.75%，本金为100万元的利息收入，第一年和第二年的即期利率为3.25%和3.5%，则FRA的价值为多少？（）
- 所有的因素都会影响股票期权的价格，除了（）
- 关于久期，正确说法是（）
- 未平仓量包括（）
- 考虑股指期货的远期合约，在其他条件不变情况下，哪一个公式是对的？（）
- 期货交易的买方为（）
- 一位航空公司经理认为：“我们不需要使用石油期货。石油价格在未来上升和下降的机会是均等的。”下列说法错误的是（）
- 日元看涨期权与日元期货看涨期权的不同之处，下列说法正确的是（）
- 股价的即期价格为42元，看涨期权的执行价格为44元，期权价为3美元，对应的看跌期权价格为2美元，设连续复利无风险利率为10%，哪个策略产生套利利润？（）
- 在什么情况下应该使用空头套期保值和多头套期保值？（）
期货交易的真正目的是（）
- 假设黄金的风险市场价格为零，如果贮存成本为每年1%，无风险利率为6%，那么黄金价格的期望增长率为多少？（）
- 在其他条件相同的条件下，下列哪些期权比普通的期权的成本低？（）
- 股指的3个月的期货合约价格为1000元，标的即期价格990元，连续复利红利率为2%，无风险连续复利利率5%，则合约的套利利润约为？（）
- 关于Sharpe Ratio哪一个说法错误？（）
- 下面哪些不是货币市场工具的特征？（）
- 1年期的连续复利无风险利率为5%，商品A的远期价格：3月5.3元，6月5.9元，9月5.4元，12月5.2元，下列解释哪一个能够更好地解释6月到12月的远期价格曲线？（）
- 一个无红利支付股票的欧式看跌期权，期限为2个月，股票价格为58，执行价格为65，无风险年利率为5％，它的价格下限为多少？（）
- 投资者购买一个欧式看涨期权，执行价格为30元，期权行权价为4元。在什么情况下投资者会有盈利？（）
- 只能在到期日行使的期权，是（）期权
- 连续复利的年无风险收益率为5%，存储原油的连续复利年成本率为1%，，原油的年连续复利便利收益率为1%，即期原油价格为每桶100元，一年后的原油远期价格为？（）
- 资本配置线可以用来描述（）
- 一个6月期的美式看涨期权，期权价格为35元。现在的股价为43元，期权溢价为12元。看涨期权的内在价值是（）
- 在期货合约中，期货的价格是（）
- 关于美式期权下列说法错误的是？（）
- 根据期望假设，考虑市场预期收益率曲线斜率上升的情况的市场预期，下列说法哪一项是正确的？（）
- 根据标准差标准，下列哪一项投资优于其他？（）
利率期限结构的预期假定认为（）
- 如果股票价格上升，则此股票的看跌期权价格（），它的看涨期权价格（）
- 基于Girsanov定理的下列哪些说法错误？（）
- 什么情况下最小方差套期保值组合根本就没有套期保值效果？（）
互换利率的期限结构是1年期2.5%，2年期3%，3年期3.5%，4年期4%，5年期4.5%，那么从第2年开始的3年期的远期互换利率最接近？（）
- 多头套期保值者是指 （）
拥有无股息股票的美式看涨期权的持有人会（）
A:对 B:错
答案:对
A:错 B:对
答案:错
A:错 B:对
AI参考:正确答案是B。看跌期权弹性为期权价格相对于基础资产价格变动的比率，正数表示看跌期权弹性为正，反之为负数。因此，此题正确选项为B，表示看跌期权弹性必为正。'
A:错 B:对
答案:错
A:错 B:对
答案:对
A:错 B:对
答案:越临近到期日衰减越快AI参考:正确答案是B：对。Vega值代表期权价格对波动率的敏感程度，长期平值期权的Vega值最高，这意味着长期平值期权对市场波动率的变动最为敏感，价格波动性越大，期权价格越高。因此，长期平值期权的Vega值最高是正确的。'
A:错 B:对
AI参考:正确答案是B：对。\r如果股价服从指数鞅过程，那么对当前对未来股价最佳预测就是现在的股价。这是因为指数鞅过程的特点是未来价格只与当前价格有关，与过去的价格无关。因此，当前股价就是对未来股价的最佳预测。'
A:错 B:对
AI参考:正确答案是B:对。FRA（Forward Rate Agreement）是一种远期利率协议，它是一种规避利率风险的工具，可以用来规避利率的剧烈波动带来的借款风险。因此，选项B是正确的。'
A:对 B:错
AI参考:答案是B：错。互换市场虽然发展迅速，但互换并不在交易所交易，而是在场外交易，即通过主要金融机构磋商进行交易。交易所是集中交易市场，而场外市场则是分散交易市场。因此，互换市场不是在交易所交易，而是在场外交易。'
A:错 B:对
AI参考:正确答案是B，对。期货未平仓量是指现有的所有未平仓的多头头寸和空头头寸的数量。这意味着现有的所有合约中，已经签订但尚未平仓的合约数量。因此，这个说法是正确的。'
A:对 B:错
AI参考:正确答案是B：错。逆转效应认为，在一个阶段表现优良的股票在下一阶段有可能会继续表现优良，而不是表现不佳。因此，这个规律是不存在的。'
A:错 B:对
A:对 B:错
AI参考:答案：B。错。只有到期行使的期权才能画出盈亏分布图，期权组合中如果包含到期的期权和未到期期权，只有到期行使的期权才能画出盈亏分布图。因此，不是所有的期权和期权组合都可画出盈亏分布图。'
A:对 B:错
A:对 B:错
AI参考:**正确答案是B：错**。有收益资产欧式看跌期权价格的下限为0，而不是max(D+Ke-r(T-t)-S,0)。这个结论是在不考虑时间价值损失的情况下得出的，而实际中期权价格还会受到时间价值损失的影响。因此，这个下限值是不准确的。'
A:对 B:错
AI参考:答案：B:错。可行市场是有摩擦的市场，存在各种限制和成本，使得市场运行不顺畅。'
A:错 B:对
AI参考:**正确答案是B：对**。\r该题干中的判断是正确的。根据欧式看跌期权价格公式，无收益资产欧式看跌期权价格的下限为max(Ke-r(T-t)-S, 0)，即期权的行权价格减去无收益资产的折现率与剩余到期时间的折现值之差，再减去无收益资产的现值。因此，该判断是正确的。'
A:对 B:错
AI参考:答案是B：错。根据题目，远期开始期权指的是期权持有人有权在未来选择看涨还是看跌期权，但实际上远期期权指的是一种远期合约，即买卖双方约定在未来某一特定日期以约定的价格买入或卖出某种资产的权利。因此，选项B是错误的。'
A:错 B:对
AI参考:正确答案是B：对。若股票收益率服从t分布，则股价的变化遵循几何布朗运动，即股价会随着时间的推移而随机波动，且波动速度会逐渐增大。因此，选项B是正确的。'
A:对 B:错
A:错 B:对
AI参考:答案是B：对。根据题目中的描述，理论上说股价的上涨是无限制的，因此看涨期权的卖方在股价下跌时可能面临无限损失的风险。因此，这个描述是正确的。选项A错误，因为题目中并没有明确指出股价的上涨是有一定限制的，只是给出了一个假设。'
A:对 B:错
AI参考:正确答案是A。久期是用来度量整体股票市场变动下的风险暴露，它反映了债券对市场利率变动的敏感程度。因此，这个判断题的答案是A。'
A:错 B:对
AI参考:正确答案是B:对。在投机中，交易者可以利用风险规避来控制风险，减少损失，从而获得更多的收益。因此，这个说法是正确的。'
A:错 B:对
AI参考:答案是B：对。根据题目描述，无收益资产美式看涨期权价格的下限为max(S-Ke-r(T-t), 0)。这表示在期权有效期内，如果资产价格上涨，期权价格会随之上涨，直到达到资产价格减去执行价格加上无风险利率再乘以剩余期限的数值。如果资产价格没有变化或者下跌，期权价格将不会上涨，保持原值或者更低。因此，正确的选项是B：对。'
A:错 B:对
AI参考:正确答案是B:对。期货多头头寸的利润等于到期日的现货价格减去初始期货价格，这个结论是正确的。'
A:如果活猪的价格下跌，期货市场上的收益即可以弥补现货市场的损失。 B:如果活猪的价格上涨，期货市场上的损失就会抵消其现货市场的盈利。 C:农场主卖出三份三个月期的期货合约来套期保值。 D:农场主买入三份三个月期的期货合约来套期保值。
A:0元 B:55690元 C:35690元 D:45690元
AI参考:正确答案是B：55690元。海通证券签订了一份FRA，第一年末到第二年末得到固定利率3.75%，本金为100万元的利息收入，第一年和第二年的即期利率为3.25%和3.5%。因此，该FRA的价值=3.75%*100万+（3.5%-3.25%）*（100万+3.75%*100万）=55690元。'
A:股票的预期收益率 B:到期日 C:股票的风险 D:无风险利率
A:其他因素不变，利率降低，债券久期不变 B:其他因素不变，利率降低，债券久期减少 C:其余说法均不正确 D:其他因素不变，利率降低，债券久期增加
AI参考:正确选项是D:其他因素不变，利率降低，债券久期增加。债券的久期是衡量债券利率变动的敏感度指标，在其他因素不变的情况下，利率降低会导致债券价格上升，为了保持债券价格的稳定，投资者通常会选择增加债券的久期，即增加债券的期限。因此，其他因素不变，利率降低，债券久期会增加。'
A:特定交割日的合约 B:多头和空头头寸的总数 C:多头、空头和清算所头寸的总数 D:仅为多头或空头头寸中的一种，而非两种
A:具有连续红利情况：F=S×exp(-q×T) B:具有连续红利情况：F=S×exp((r+q)×T) C:具有连续红利情况：F=S×exp((r-q)×T) D:不具有连续红利情况：F=S×exp(-r×T)
A:多头方 B:其余皆非 C:头寸 D:空头方
A:石油属于投资性的资产，所以不需要使用石油期货。 B:购买石油期货的成本可能较高。 C:可能石油价格服从鞅过程，无法预测。 D:航空公司并不需要通过石油期货来规避因错误预期导致的股东风险暴露，它应当只关注于其专业技术。
AI参考:正确答案是D：航空公司并不需要通过石油期货来规避因错误预期导致的股东风险暴露，它应当只关注于其专业技术。航空公司经理认为不需要使用石油期货，因为石油价格在未来上升和下降的机会是均等的，说明购买石油期货的成本可能较高，并且可能石油价格服从鞅过程，无法预测。同时，航空公司并不需要通过石油期货来规避因错误预期导致的股东风险暴露，因此只需要关注其专业技术即可。选项D中提到的“航空公司并不需要通过石油期货来规避因错误预期导致的股东风险暴露”与原文表述不符。因此，选项D是错误的。'
A:其余说法均不正确。 B:日元的看涨期权给了持有者在未来某个时刻以确定的价格购买日圆期货的权利。 C:日元的期货看涨期权给了持有者在未来某个时刻以确定的价格购买日圆的权利。 D:日元的期货看涨期权为对日元期货买卖权的交易。
AI参考:正确选项是【C:日元的期货看涨期权给了持有者在未来某个时刻以确定的价格购买日圆的权利】。因为日元期货看涨期权是指期权购买者有权在未来的某个时间以确定的价格购买日元期货合约的权利，而日元看涨期权则是指期权购买者有权在未来的某个时间以确定的价格购买日圆。两者之间的主要区别在于期权购买者所拥有的权利不同，日元期货看涨期权赋予了持有者购买日元期货的权利，而日元看涨期权则赋予了持有者购买日圆的权利。其他选项中，A选项“其余说法均不正确”没有具体的内容，无法判断；B选项和D选项虽然提到了“购买期货”或“买卖权”，但并没有明确指出是日元期货还是日圆期货，因此不够准确。'
A:持有看涨期权和股票多头头寸，持有看跌期权和无风险债券的空头头寸 B:持有看涨期权和无风险债券多头头寸，持有看跌期权和股票的空头头寸 C:持有看涨期权和看跌期权多头头寸，持有股票和无风险债券的空头头寸 D:持有看跌期权和无风险债券多头头寸，持有看涨期权和股票的空头头寸
AI参考:正确选项：【A:持有看涨期权和股票多头头寸，持有看跌期权和无风险债券的空头头寸】根据题干中给出的信息，股价的即期价格为42元，看涨期权的执行价格为44元，期权价为3美元，看跌期权价格为2美元。这表明，看涨期权比股价高3美元，而看跌期权比股价低2美元。这意味着，如果投资者在市场上购买执行价格为44元的看涨期权，同时出售执行价格为44元的看跌期权，将会获得一定的利润。同时，投资者还需要持有股票的多头头寸，以便在股价上涨时获得额外收益。最后，投资者还需要持有无风险债券的空头头寸，以便对冲由于利率变动可能带来的风险。因此，选项A是产生套利利润的最佳策略。'
A:空头套期保值用于公司准备购买其已有资产，多头套期保值用于公司在未来打算出售某种资产时，它能用于弥补空头头寸风险。 B:其余说法均不正确。 C:空头套期保值用于公司准备售出其已有资产，多头套期保值用于公司在未来打算购买某种资产时，它能用于弥补多头头寸风险。 D:空头套期保值用于公司准备售出其已有资产，多头套期保值用于公司在未来打算购买某种资产时，它能用于弥补空头头寸风险。
AI参考:正确选项为D：空头套期保值用于公司准备售出其已有资产，多头套期保值用于公司在未来打算购买某种资产时，它能用于弥补空头头寸风险。在空头套期保值的情况下，公司准备售出其已有资产，此时需要避免未来市场价格下跌带来的损失。多头套期保值则是在公司未来打算购买某种资产时使用，以避免价格上涨带来的成本增加。因此，这两个策略的适用场景分别是公司出售资产和购买资产的情况，能够有效地规避市场价格变动带来的风险。'
A:其他说法都正确 B:转让实物资产或金融资产的财产权 C:减少交易者所承担的风险 D:作为一种商品交换的工具
A:7% B:5% C:4% D:6%
A:亚式期权 B:选择期权 C:其余均不对 D:回望期权
A:4元 B:6元 C:5元 D:7元
AI参考:正确选项是【B:6元】。根据题意，期货合约价格为1000元，标的即期价格为990元，连续复利红利率为2%，无风险连续复利利率为5%。套利利润 = 期货合约价格 - 标的即期价格 - 无风险连续复利利率 × 期货合约剩余期限。将数值带入公式，可得合约的套利利润 = 1000 - 990 - 5% × 3 = 6元。因此，答案为B。'
A:可以从资本市场线得到 B:不可以从资本市场线得到 C:考虑了投资组合的系统性风险和非系统性风险 D:考虑了投资组合的风险
AI参考:选项B是错误的，因为Sharpe Ratio可以通过资本资产定价模型得到，即从资本市场线得到。考虑了投资组合的系统性风险和非系统性风险（C对），同时也考虑了投资组合的风险（D对）。这是因为Sharpe Ratio是用投资组合的超额收益除以投资组合的超额风险，从而衡量了投资组合的风险调整超额收益。因此，关于Sharpe Ratio的说法，B是错误的。'
A:股金变现 B:短期限 C:可销售性 D:流动性
A:商品A在夏季后减少供给，市场处于现货溢价状态 B:商品A在夏季过度需求，市场处于期货溢价状态 C:商品A在夏季后减少供给，市场处于期货溢价状态 D:商品A在夏季过度需求，市场处于现货溢价状态
A:7.46 B:6.46 C:8.46 D:9.46
A:当市场价格高于26元时，该看涨期权被执行，投资者盈利为ST-26元。 B:当市场价格高于34元时，该看涨期权被执行，投资者盈利为ST-34元。 C:当市场价格高于30元时，该看涨期权被执行，投资者盈利为4元。 D:其余说法均不正确。
A:看跌期权 B:欧式期权 C:看涨期权 D:美式期权
A:106.18元 B:107.25元 C:102.27元 D:105.13元
A:对一个特定的投资者提供相同效用的所有资产组合 B:一项风险资产和一项无风险资产组成的资产组合 C:具有相同期望收益和不同标准差的所有资产组合 D:两项风险资产组成的资产组合
A:0 B:23 C:8 D:12
A:由标的资产的提供者独立确定的 B:由买方和卖方在商品交割时确定的 C:由买方和卖方在签定合约时确定的 D:由期货交易所确定的
A:美式期权的价格一般小于欧式期权的价格。 B:美式期权的价值总是大于等于它的内在价值。 C:美式期权的持有者有立即执行期权，实现期权内在价值的权利。 D:美式期权持有者除具有欧式期权持有者所拥有的所有权利外，还有提早执行权。
A:利率会上升，收益率曲线趋向平坦 B:利率会下降，收益率曲线趋向陡峭 C:利率会下降，收益率曲线趋向平坦 D:利率会上升，收益率曲线趋向陡峭
AI参考:根据期望假设，考虑市场预期收益率曲线斜率上升的情况的市场预期，下列说法中，利率会上升，收益率曲线趋向陡峭，是正确的。这是因为市场预期收益率曲线斜率上升意味着市场对未来利率的预期上升，即未来利率的波动性增加，市场风险加大，投资者更倾向于选择高收益、高风险的投资产品，从而导致利率上升，收益率曲线趋向陡峭。因此，正确答案是D：利率会上升，收益率曲线趋向陡峭。'
A:E(r) = 0.1；标准差= 0.25 B:E(r) = 0.15；标准差= 0.2 C:E(r) = 0.15；标准差= 0.25 D:E(r) = 0.1；标准差= 0.2
A:其他各项均不准确 B:远期利率是由投资者对未来利率的预期决定的 C:长短期债券的收益是由证券的供需关系决定的 D:远期利率超过预期的未来利率
A:上涨，下跌 B:下跌，上涨 C:上涨，上涨 D:下跌，下跌
A:可以将现实世界的测度P转变为风险中性时间的测度Q B:P测度和Q测度是等价的概率测度 C:在P测度下Bt+a×t(Bt是标准Brown运动)不是标准Brown运动，但是在Q测度下也不是标准Brown运动 D:是基于Radon-Nikodym理论的
AI参考:基于Girsanov定理的说法错误的是C：在P测度下Bt+a×t(Bt是标准Brown运动)不是标准Brown运动，但是在Q测度下也不是标准Brown运动。Girsanov定理是概率论中的一个重要定理，它可以将现实世界的测度P转变为风险中性时间的测度Q，使得在风险中性时间下的衍生品价格可以用Q测度的随机过程来表示，而与P测度的随机过程无关。因此，选项A和B是正确的。Girsanov定理是基于Radon-Nikodym理论的，它是一种测量理论，用于描述两个测度之间的关系。因此，选项D也是正确的。只有选项C是错误的，因为Girsanov定理不能将一个随机过程从一种测度转变为另一种测度，使其成为另一种测度下的标准Brown运动。'
A:当期货合约资产与风险暴露资产完全相关时，最小方差套期保值组合根本没有套期保值效果。 B:其余说法均不正确。 C:当期货合约资产与风险暴露资产部分相关时，最小方差套期保值组合根本没有套期保值效果。 D:当期货合约资产与风险暴露资产完全不相关时，最小方差套期保值组合根本没有套期保值效果。
A:4.5% B:7.5% C:6.5% D:5.5%
A:在现货市场做多头，同时在期货市场做空头 B:在现货市场做空头，同时在期货市场做多头 C:在现货市场做多头，同时在期货市场做多头 D:在现货市场做空头，同时在期货市场做空头
A:仅当股价上涨时才执行期权 B:一旦有钱可赚就立即执行期权 C:永远不会提前执行期权 D:其他各项均不准确
温馨提示支付 ￥1.60 元后可查看付费内容,请先翻页预览!
