金融工程（上海对外经贸大学）期末答案2023秋

1.一个普通欧式看涨期权等价于一个下跌敲出欧式看涨和下跌敲入欧式看涨期权的组合。
A:正确 B:错误
答案:正确
2.当基差出现了减小，多头头寸对冲境况会出现改善。
A:错误 B:正确
答案:正确
3.看跌期权弹性必为正。
A:错误 B:正确
答案:错误
4.期货合约合约产生违约的风险是基差风险。
A:错 B:对
答案:错
5.期权的条式组合由具有相同协议价格、相同期限的一份看涨期权和两份看跌期权组成。
A:错误 B:正确
答案:正确
6.长期平值期权的Vega值最高。
A:错误 B:正确
答案:正确
7.如果股价服从指数鞅过程，那么对当前对未来股价最佳预测就是现在的股价。
A:错误 B:正确
答案:正确
8.为了规避利率的剧烈波动带来借款的风险，可以签订FRA来避险。
A:错误 B:正确
答案:正确
9.互换市场虽然发展迅速，但互换并不在交易所交易，而是通过主要金融机构磋商进行场外交易。
A:对 B:错
答案:对
10.期货未平仓量是现有的所有到期日多头头寸和空头头寸的数量。
A:错误 B:正确
答案:错误
11.逆转效应认为，存在着在一个阶段表现优良的股票在下一阶段会表现不佳的规律。
A:正确 B:错误

12.理性期权定价理论的一个必要条件是，定价期权使得它既不是占优证券也不是被占有证券。
A:错误 B:正确 13.所有的期权和期权组合都可画出盈亏分布图。
A:正确 B:错误 14.对欧洲美元利率期货进行凸状调整目的在于降低期货利率幅度。
A:正确 B:错误 15.有收益资产欧式看跌期权价格的下限为max(D+Ke-r(T-t)-S,0)。
A:正确 B:错误 16.可行市场即为无摩擦的市场。
A:正确 B:错误 17.无收益资产欧式看跌期权价格下限为max(Ke-r(T-t)-S,0)。
A:错误 B:正确 18.远期开始期权指的是期权持有人有权在未来选择看涨还是看跌期权
A:正确 B:错误 19.若股票收益率服从t分布，那么股价服从几何布朗运动。
A:错误 B:正确 20.债券资产的价值变动应与其息票收入再投资收益率同方向变动。
A:正确 B:错误 21.理论上说股价的上涨是无限制的；因此看涨期权的卖方的潜在损失也是无止境的。
A:错误 B:正确 22.久期是用来度量整体股票市场变动下的风险暴露。
A:对 B:错 23.在投机中，交易者能够利用风险规避。
A:错误 B:正确 24.无收益资产美式看涨期权价格的下限max(S-Ke-r(T-t),0)。
A:错误 B:正确 25.期货多头头寸的利润=到期日的现货价格-初始期货价格。
A:错误 B:正确 26.一位养猪农场主预计三个月后出售90000磅活猪。芝加哥商品交易所每份活猪期货合约的交易数量为30000磅。农场主如何进行套期保值，下列说法错误的是（）
A:如果活猪的价格下跌，期货市场上的收益即可以弥补现货市场的损失。 B:如果活猪的价格上涨，期货市场上的损失就会抵消其现货市场的盈利。 C:农场主卖出三份三个月期的期货合约来套期保值。 D:农场主买入三份三个月期的期货合约来套期保值。 27.海通证券签订了一份FRA，第一年末到第二年末得到固定利率3.75%，本金为100万元的利息收入，第一年和第二年的即期利率为3.25%和3.5%，则FRA的价值为多少？（）
A:0元 B:55690元 C:35690元 D:45690元 28.所有的因素都会影响股票期权的价格，除了（）
A:股票的预期收益率 B:到期日 C:股票的风险 D:无风险利率 29.关于久期，正确说法是（）
A:其他因素不变，利率降低，债券久期不变 B:其他因素不变，利率降低，债券久期减少 C:其余说法均不正确 D:其他因素不变，利率降低，债券久期增加 30.未平仓量包括（）
A:特定交割日的合约 B:多头和空头头寸的总数 C:多头、空头和清算所头寸的总数 D:仅为多头或空头头寸中的一种，而非两种 31.考虑股指期货的远期合约，在其他条件不变情况下，哪一个公式是对的？（）
A:具有连续红利情况：F=S×exp(-q×T) B:具有连续红利情况：F=S×exp((r+q)×T) C:具有连续红利情况：F=S×exp((r-q)×T) D:不具有连续红利情况：F=S×exp(-r×T) 32.期货交易的买方为（）
A:多头方 B:其余皆非 C:头寸 D:空头方 33.一位航空公司经理认为：“我们不需要使用石油期货。石油价格在未来上升和下降的机会是均等的。”下列说法错误的是（）
A:石油属于投资性的资产，所以不需要使用石油期货。 B:购买石油期货的成本可能较高。 C:可能石油价格服从鞅过程，无法预测。 D:航空公司并不需要通过石油期货来规避因错误预期导致的股东风险暴露，它应当只关注于其专业技术。 34.日元看涨期权与日元期货看涨期权的不同之处，下列说法正确的是（）
A:其余说法均不正确。 B:日元的看涨期权给了持有者在未来某个时刻以确定的价格购买日圆期货的权利。 C:日元的期货看涨期权给了持有者在未来某个时刻以确定的价格购买日圆的权利。 D:日元的期货看涨期权为对日元期货买卖权的交易。 35.股价的即期价格为42元，看涨期权的执行价格为44元，期权价为3美元，对应的看跌期权价格为2美元，设连续复利无风险利率为10%，哪个策略产生套利利润？（）
A:持有看涨期权和股票多头头寸，持有看跌期权和无风险债券的空头头寸 B:持有看涨期权和无风险债券多头头寸，持有看跌期权和股票的空头头寸 C:持有看涨期权和看跌期权多头头寸，持有股票和无风险债券的空头头寸 D:持有看跌期权和无风险债券多头头寸，持有看涨期权和股票的空头头寸 36.在什么情况下应该使用空头套期保值和多头套期保值？（）
A:空头套期保值用于公司准备购买其已有资产，多头套期保值用于公司在未来打算出售某种资产时，它能用于弥补空头头寸风险。 B:其余说法均不正确。 C:空头套期保值用于公司准备售出其已有资产，多头套期保值用于公司在未来打算购买某种资产时，它能用于弥补多头头寸风险。 D:空头套期保值用于公司准备售出其已有资产，多头套期保值用于公司在未来打算购买某种资产时，它能用于弥补空头头寸风险。 37.期货交易的真正目的是（）
A:其他说法都正确 B:转让实物资产或金融资产的财产权 C:减少交易者所承担的风险 D:作为一种商品交换的工具 38.假设黄金的风险市场价格为零，如果贮存成本为每年1%，无风险利率为6%，那么黄金价格的期望增长率为多少？（）
A:7% B:5% C:4% D:6% 39.在其他条件相同的条件下，下列哪些期权比普通的期权的成本低？（）
A:亚式期权 B:选择期权 C:其余均不对 D:回望期权 40.股指的3个月的期货合约价格为1000元，标的即期价格990元，连续复利红利率为2%，无风险连续复利利率5%，则合约的套利利润约为？（）
A:4元 B:6元 C:5元 D:7元 41.关于Sharpe Ratio哪一个说法错误？（）
A:可以从资本市场线得到 B:不可以从资本市场线得到 C:考虑了投资组合的系统性风险和非系统性风险 D:考虑了投资组合的风险 42.下面哪些不是货币市场工具的特征？（）
A:股金变现 B:短期限 C:可销售性 D:流动性 43.1年期的连续复利无风险利率为5%，商品A的远期价格：3月5.3元，6月5.9元，9月5.4元，12月5.2元，下列解释哪一个能够更好地解释6月到12月的远期价格曲线？（）
A:商品A在夏季后减少供给，市场处于现货溢价状态 B:商品A在夏季过度需求，市场处于期货溢价状态 C:商品A在夏季后减少供给，市场处于期货溢价状态 D:商品A在夏季过度需求，市场处于现货溢价状态 44.一个无红利支付股票的欧式看跌期权，期限为2个月，股票价格为58，执行价格为65，无风险年利率为5％，它的价格下限为多少？（）
A:7.46 B:6.46 C:8.46 D:9.46 45.投资者购买一个欧式看涨期权，执行价格为30元，期权行权价为4元。在什么情况下投资者会有盈利？（）
A:当市场价格高于26元时，该看涨期权被执行，投资者盈利为ST-26元。 B:当市场价格高于34元时，该看涨期权被执行，投资者盈利为ST-34元。 C:当市场价格高于30元时，该看涨期权被执行，投资者盈利为4元。 D:其余说法均不正确。 46.只能在到期日行使的期权，是（）期权
A:看跌期权 B:欧式期权 C:看涨期权 D:美式期权 47.连续复利的年无风险收益率为5%，存储原油的连续复利年成本率为1%，，原油的年连续复利便利收益率为1%，即期原油价格为每桶100元，一年后的原油远期价格为？（）
A:106.18元 B:107.25元 C:102.27元 D:105.13元 48.资本配置线可以用来描述（）
A:对一个特定的投资者提供相同效用的所有资产组合 B:一项风险资产和一项无风险资产组成的资产组合 C:具有相同期望收益和不同标准差的所有资产组合 D:两项风险资产组成的资产组合 49.一个6月期的美式看涨期权，期权价格为35元。现在的股价为43元，期权溢价为12元。看涨期权的内在价值是（）
A:0 B:23 C:8 D:12 50.在期货合约中，期货的价格是（）
A:由标的资产的提供者独立确定的 B:由买方和卖方在商品交割时确定的 C:由买方和卖方在签定合约时确定的 D:由期货交易所确定的 51.关于美式期权下列说法错误的是？（）
A:美式期权的价格一般小于欧式期权的价格。 B:美式期权的价值总是大于等于它的内在价值。 C:美式期权的持有者有立即执行期权，实现期权内在价值的权利。 D:美式期权持有者除具有欧式期权持有者所拥有的所有权利外，还有提早执行权。 52.根据期望假设，考虑市场预期收益率曲线斜率上升的情况的市场预期，下列说法哪一项是正确的？（）
A:利率会上升，收益率曲线趋向平坦 B:利率会下降，收益率曲线趋向陡峭 C:利率会下降，收益率曲线趋向平坦 D:利率会上升，收益率曲线趋向陡峭 53.根据标准差标准，下列哪一项投资优于其他？（）
A:E(r) = 0.1；标准差= 0.25 B:E(r) = 0.15；标准差= 0.2 C:E(r) = 0.15；标准差= 0.25 D:E(r) = 0.1；标准差= 0.2 54.利率期限结构的预期假定认为（）
A:其他各项均不准确 B:远期利率是由投资者对未来利率的预期决定的 C:长短期债券的收益是由证券的供需关系决定的 D:远期利率超过预期的未来利率 55.如果股票价格上升，则此股票的看跌期权价格（），它的看涨期权价格（）
A:上涨，下跌 B:下跌，上涨 C:上涨，上涨 D:下跌，下跌 56.基于Girsanov定理的下列哪些说法错误？（）
A:可以将现实世界的测度P转变为风险中性时间的测度Q B:P测度和Q测度是等价的概率测度 C:在P测度下Bt+a×t(Bt是标准Brown运动)不是标准Brown运动，但是在Q测度下也不是标准Brown运动 D:是基于Radon-Nikodym理论的 57.什么情况下最小方差套期保值组合根本就没有套期保值效果？（）
A:当期货合约资产与风险暴露资产完全相关时，最小方差套期保值组合根本没有套期保值效果。 B:其余说法均不正确。 C:当期货合约资产与风险暴露资产部分相关时，最小方差套期保值组合根本没有套期保值效果。 D:当期货合约资产与风险暴露资产完全不相关时，最小方差套期保值组合根本没有套期保值效果。 58.互换利率的期限结构是1年期2.5%，2年期3%，3年期3.5%，4年期4%，5年期4.5%，那么从第2年开始的3年期的远期互换利率最接近？（）
A:4.5% B:7.5% C:6.5% D:5.5% 59.拥有无股息股票的美式看涨期权的持有人会（）
A:仅当股价上涨时才执行期权 B:一旦有钱可赚就立即执行期权 C:永远不会提前执行期权 D:其他各项均不准确