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金融工程
- 下列哪项不属于未来确定现金流和未来浮动现金流之间的现金流交换( )
- 下列关于互换的说法正确的是( )
- 美元3个月期无风险年利率为3.77%，S&P500指数预期红利收益率为1.66%。当S&P500指数为1518.75点时，三个月期限的S&P500指数期货相应的理论价格为（ ）点。
- 关于保证金的说法，下列正确的是（ ）
- 下列关于FRA的说法中，不正确的是（ ）。
- 期权有效期对于欧式期权价格的影响下列说法正确的是（ ）。
- 在金融衍生品市场上，以风险对冲为主要交易目的的市场参与者是（ ）。
- 下列关于远期价格和远期价值的说法中，不正确的是：（ ）
- 关于基差风险，下列说法错误的是（ ）。
- 在金融衍生工具中，远期合约的最大功能是（ ）。
假定某无红利支付股票的预期收益率为15%（1年计一次复利的年利率），其目前的市场价格为100元，已知市场无风险利率为5%（1年计一次复利的年利率），那么基于该股票的一年期远期合约价格应该等于：（ ）
- 期货交易的真正目的是( )
- 下列因素中不影响期权价值的因素是（ ）
- 以下哪些说法是正确的：（ ）
- 在金融衍生工具中，FRA的最大功能是（ ）。
- 考虑一个6个月期的股票看跌期权，执行价格为32，当前股票价格为30，预期在六个月后，股票价格或者涨到36，或者跌到27，无风险利率为6%。则：（ ）
- 假设一种无红利支付股票目前的市价为10元，我们知道在3个月后，该股票的价格要么是11元，要么是9元，如果无风险利率是10%，那么对于一份3个月期，协议价格为10.5元的欧式看涨期权而言，下列说法正确的是：（ ）
- 下列属于衍生证券定价基本假设的是（ ）。
- 根据有收益资产的欧式看涨和看跌期权平价关系，下列说法不正确的是：（ ）
- 下列因素中，与股票欧式期权价格呈负相关的是：（ ）
- 下列关于期权的说法正确的是（ ）。
- 下列关于有收益资产的美式看跌期权的说法中，不正确的是：（ ）
- 下列属于金融衍生品特点的是（ ）。
- 在利率互换中，浮动利率选择的惯例下列说法正确的是（ ）。
- 以下哪个说法是不正确的：（ ）
- 若看涨期权的基础资产市场价格低于执行价格，则称之为实值期权。( )
- 如果从动态的角度来考察，那么当无风险利率越低时，看跌期权的价格就越高。
- 股票价格服从几何布朗运动意味着“价格变化/价格”服从正态分布。（ ）
- 股价指数期货价格大于未来预期的指数水平（ ）。
- 有收益资产美式看跌期权价格可以通过B-S期权定价公式直接求得（ ）。
- 买入一份短期利率期货合约相当于存入一笔固定利率的定期存款。 ( )
- 利率期货的标的资产是利率。 ( )
- 风险中性定价原理只是我们进行证券定价时提出的一个假设条件，但是基于这一思想计算得到的所有证券的价格都符合现实世界。（ ）
- 互换头寸的结清方式之一是对冲原互换协议，这一方式完全抵消了违约风险（ ）。
- 从持有成本的观点来看，在远期和期货的定价中，标的资产保存成本越高，远期或期货价格越低。（ ）
- 远期利率协议到期时，多头以事先规定好的利率从空头处借款。 ( )
- 相对而言，条式（Strip）组合更有利于价格大幅上升的情形而带式组合（Strap）有利于价格大幅下跌的情形。（ ）
- 从比较静态的角度来考察，如果无风险利率越低，那么看跌期权的价格就越高。
- 期权时间价值的大小受到期权有效期长短、标的资产价格波动率和内在价值这三个因素的共同影响。
- 平价期权的时间价值最大，深度实值和深度虚值期权的时间价值最小。（ ）
- 期货合约的到期时间几乎总是长于远期合约。
- 完美套期保值的结果比不完美套期保值好（ ）。
- 在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相反的，而在互换结束时，两者的流动方向则是相同的
- 预计标的资产价格下跌但下跌幅度不大时，可构造牛市差价组合来降低期权成本。
- 远期价格是远期市场中的市场价格。
A:股票 B:利率互换 C:期货 D:远期
答案:C,D
A:在货币互换中，本金通常是不确定的 B:在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相反的，而在互换结束时，两者的流动方向则是相同 C:在货币互换中，本金通常没有交换 D:在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相同，而在互换结束时，两者的流动方向则是相反的。
答案:由于货币互换的期限通常在5年以上，所以货币互换可以转移长期的外汇风险。;在一项有中介银行参与的互换交易中，实际上是两笔互换协议。AI参考:正确选项是【D:在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相同，而在互换结束时，两者的流动方向则是相反的。】。在货币互换中，本金通常会进行交换，所以选项A和C是错误的。在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相同，而在互换结束时，由于本金已经交换，所以两者的流动方向则是相反的。因此选项B也是错误的，只有选项D是正确的描述了货币互换中的基本规则。'
A:1539.47 B:1525.03 C:1533.09 D:1526.78
答案:1526.78;1526.78
A:所有的期货合约都要求同样多的保证金 B:期货交易中的保证金只能用现金支付 C:维持保证金是最低保证金，低于这一水平期货合约持有者将收到要求追加保证金的通知 D:维持保证金是当期货交易者买卖一份期货合约时存入经纪人账户的一定数量的资金
答案:承包人维修并承担相应费用后，不免除对工程的损失赔偿责任。由他人原因造成的缺陷，发包人负责组织维修，承包人不承担费用，且发包人不得从保证金中扣除费用;缺陷责任期内，由承包人原因造成的缺陷，承包人应负责维修，并承担鉴定及维修费用;采用工程质量保证担保、工程质量保险等其他保证方式的，发包人不得再预留保证金;如承包人不维修也不承担费用，发包人可按合同约定从保证金或银行保函中扣除，费用超出保证金额的，发包人可按合同约定向承包人进行索赔AI参考:正确选项是【维持保证金是当期货交易者买卖一份期货合约时存入经纪人账户的一定数量的资金】。保证金是指在期货交易中，交易者需要为所买卖的期货合约存入的一定数量的资金，以确保合约的履行。而维持保证金则是当期货交易者买卖一份期货合约时存入经纪人账户的一定数量的资金，用于维持该合约的持仓状态。维持保证金通常比初始保证金要低，当持仓量变化或市场价格变动时，经纪人会根据交易所的规定对交易者的保证金账户进行调整。因此，选项C是正确的。选项A和B都是对保证金的理解不全面，选项D则是陈述不准确。'
A:从本质上说，FRA是在一固定利率下的远期对远期贷款，只是没有发生实际的贷款支付。 B:出售一个远期利率协议，银行需创造一个远期贷款利率；买入一个远期利率协议，银行需创造一个远期存款利率。 C:由于FRA的交割日是在名义贷款期末，因此交割额的计算不需要进行贴现。 D:远期利率是由即期利率推导出来的未来一段时间的利率。
答案:由于FRA的交割日是在名义贷款期末,因此交割额的计算不需要进行贴现.
A:有效期与欧式看涨期权价格的影响关系不确定 B:有效期与欧式看涨期权价格存在正向影响 C:有效期与欧式看跌期权价格存在正向影响 D:有效期与欧式看涨期权价格存在负向影响
AI参考:正确答案是B:有效期与欧式看涨期权价格存在正向影响。欧式看涨期权是指只能在到期日执行的权利，有效期越长，意味着期权持有者有更多的时间来决定是否行使该期权，因此期权价格通常会随着有效期的延长而增加，即有效期与欧式看涨期权价格存在正向影响。其他选项中，A选项错误，因为有效期与欧式期权价格的影响关系不是不确定的；C、D选项也不符合欧式期权的特征。因此，本题答案为B。'
A:套利者 B:投机者 C:套期保值者 D:经纪人
A:远期价值由远期实际价格和远期理论价格共同决定 B:远期价格等于远期合约在实际交易中形成的交割价格 C:远期价格与标的物现货价格紧密相连，而远期价值是指远期合约本身的价值 D:远期价格是使得远期合约价值为零的交割价格
A:需要进行套期保值的现货价格与对应的期货价格之差 B:基差风险包括标的资产不匹配的风险和价格偏离的风险 C:主要用途是分析套期保值的收益和风险 D:基差风险可分解为两部分
AI参考:关于基差风险，下列说法错误的是：A：需要进行套期保值的现货价格与对应的期货价格之差基差风险，是指买入（卖出）标的资产后，现货价格与期货价格的价差出现不利变动，从而影响保值效果的风险。基差风险包括标的资产不匹配的风险和价格偏离的风险。其主要用途是分析套期保值的收益和风险。基差风险可分解为两部分，一部分是市场价格风险，另一部分是资产不匹配风险。因此，本题的正确答案是A：需要进行套期保值的现货价格与对应的期货价格之差。'
A:提高效率 B:增加盈利 C:转嫁风险 D:价格发现
A:其他选项都不正确 B:105元 C:109.52元 D:115元
A:作为一种商品交换的工具 B:减少交易者所承担的风险 C:转让实物资产或金融资产的财产权 D:其他说法都正确
A:标的资产价格 B:期权有效期 C:期权的执行价格 D:标的资产的预期收益率
A:在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相同的，而在互换结束时，两者的流动方向则是相反的。 B:在货币互换中，本金通常没有交换。 C:在货币互换开始时，本金的流动方向通常是和利息的流动方向相反的，而在互换结束时，两者的流动方向则是相同的。 D:在货币互换中，本金通常是不确定的。
AI参考:正确选项是【B:在货币互换中，本金通常没有交换。】货币互换中，双方交换的是不同货币的利息，而本金通常没有交换。所以选项B是正确的。选项A和C都描述了本金和利息的流动方向在互换开始和结束时的变化，但并不准确。选项D则描述了本金的“不确定性”，但实际上货币互换中本金是确定的。'
A:价格发现 B:增加盈利 C:转嫁风险 D:提高效率
A:该期权价值为2.74。 B:要构造一个可以完全对冲1单位该看跌期权多头的套期保值组合，需要出售0.555单位的股票。 C:要构造一个可以完全对冲1单位该看跌期权多头的套期保值组合，需要购买0.555单位的股票。 D:股票价格涨到36的风险中性概率为0.435。
A:该看涨期权的价值为0.31元 B:该股票在风险中性世界中上涨的概率为62.66% C:该股票在风险中性世界中上涨的概率为61.46% D:该看涨期权的价值为0.32元
A:市场参与者厌恶风险 B:市场是完全竞争的 C:市场不存在摩擦 D:市场不存在对手风险
A:当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看跌期权的价值会上升 B:当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看涨期权的价值会上升 C:当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看跌期权的价值会下降 D:当标的资产收益的现值增加时，意味着欧式看涨期权的价值会下降
A:标的股票价格波动率 B:标的股票市场价格 C:期权执行价格 D:期权有效期内标的股票发放的红利
A:按期权多方执行期权的时限划分为欧式期权和美式期权 B:在期权交易中存在着双重的买卖关系 C:美式期权的价值不应大于对应的欧式期权的价值 D:按期权买者权利划分为看涨期权和看跌期权
AI参考:关于期权的说法正确的是（CD）。A. 按期权多方执行期权的时限划分为欧式期权和美式期权 - 这个选项是正确的，确实是按照这个划分期权的。B. 在期权交易中存在着双重的买卖关系 - 这个选项描述的是期权交易所涉及到的买卖双方，是正确的。C. 美式期权的价值不应大于对应的欧式期权的价值 - 这个说法是正确的，因为美式期权可以在期权到期日之前的任何时间执行，而欧式期权只能在到期日才能执行，所以如果一个美式期权的价值大于对应的欧式期权的价值，那么这个美式期权可能是有风险的。D. 按期权买者权利划分为看涨期权和看跌期权 - 这个说法是正确的，看涨期权是指期权买方有权在到期日以执行价格向卖方买入某种资产，看跌期权是指期权买方有权在到期日以市场价格卖出手中的资产。所以综上，这个问题的正确选项是ACD。B选项虽然没有直接涉及到期权价值，但实际上是描述了期权交易所涉及到的买卖双方，属于一般性的理解，没有涉及到关键的期权价值点，所以不算作正确选项。'
A:对于有收益资产的美式看跌期权，当标的资产收益很小时，可以提前执行期权 B:对于有收益资产的美式看跌期权，提前执行期权可能是合理的 C:对于有收益资产的美式看跌期权，提前执行期权可以获得利息收入，应该提前执行 D:对于有收益资产的美式看涨期权，提前执行期权意味着放弃收益权，因此不应提前执行
A:联动性 B:杠杆性 C:即期性 D:高风险性
AI参考:正确选项为：ABD金融衍生品的特点包括：杠杆性、高风险性、联动性等。这些特点能够使得金融衍生品具有较高的收益潜力，但也存在较大的风险。其中，联动性是指金融衍生品的价格受到基础金融产品价格的影响，而基础金融产品价格的波动会直接影响金融衍生品价格的变动；杠杆性是指利用少量的资金就可以进行大规模的投资，这会带来较大的风险和收益潜力；高风险性则是因为金融衍生品具有高杠杆性，可能会导致投资者在市场波动较大时面临巨大的损失。而即期性并不是金融衍生品的特点，所以选项C不正确。'
A:LIBOR是目前国际上最重要和最常用的短期浮动利率 B:1年期存款利率现在是人民币利率互换市场中交易量最大的 C:人民币利率互换最常见的浮动利率有7天回购利率、SHIBOR和1年期存款利率。 D:SHIBOR现在是人民币利率互换市场中交易量最大的
A:当标的资产价格与利率正相关时，期货价格高于远期价格。 B:无论在什么情况下，期货价格都不会等于远期的价格。 C:期货合约到期时间几乎总是长于远期合约。 D:期货合约是标准化的，远期合约则是非标准化的。
AI参考:正确选项是：B:无论在什么情况下，期货价格都不会等于远期的价格。期货价格和远期价格都是基于对未来市场情况的预期而形成的，因此它们可能会相等，也可能会存在一定的差距。此外，期货价格和远期价格还受到市场流动性、交易成本、风险等因素的影响，因此不能说无论在什么情况下期货价格都不会等于远期的价格。其他选项都是正确的说法。C选项中，期货合约到期时间通常比远期合约要短，但并不是总是如此。D选项中，期货合约通常是标准化的，而远期合约则可以根据不同的交易双方进行个性化定制，因此也是正确的说法。'
A:对 B:错
A:对 B:错
A:错 B:对
A:对 B:错
A:对 B:错
A:错 B:对
A:对 B:错
AI参考:正确答案是A，利率期货的标的资产是利率。利率期货是一种以债券市场利率为基础资产衍化形成的期货合约，表示的是一种合约，合约双方同意在将来某一特定时间以某一价格购买或售出一单位的资产。因此，利率期货的标的资产是利率。'
A:对 B:错
A:对 B:错
A:对 B:错
A:错 B:对
A:对 B:错
AI参考:答案是B:错。根据题目描述，条式组合（Strip）更有利于价格大幅上升的情形，而带式组合（Strap）则有利于价格大幅下跌的情形，所以题目的判断是错误的。'
A:错 B:对
A:对 B:错
A:对 B:错
A:对 B:错
A:对 B:错
A:错 B:对
A:对 B:错
A:对 B:错
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